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标题: GE的14亿美金天价收购的背后、影响及3D行业机遇 [打印本页]

作者: 苗苗 时间: 2016-9-7 12:25
标题: GE的14亿美金天价收购的背后、影响及3D行业机遇
2016年9月6日，GE发布官方新闻14亿美金收购瑞典Arcam公司与德国SLM Solutions公司，其中对Arcam的收购相对股价溢价高达53%，对SLM Solutions的收购是针对于31 .5%的SLM Solutions大股东以每股38欧元现金的交易。

GE,一个谦卑又野心勃勃的企业，纽约证交所股票市值2782亿美元，最新的财务数据显示年销售收入1219亿美元，年毛利润321亿美元。的确，千亿美元的市值让整个3D打印行业站在GE面前都颇显局促不安，根据Wohlers报告，2015年3D打印的设备与材料销售金额为24亿美金，其中15亿美金为打印设备，7.7亿美金是增材制造材料的销售。

而14亿美元的高调天价收购意味着什么？我们拿一组数字做比较，看一下各国政府对增材制造的研发的投资金额：加拿大政府1900万加拿大币，英国政府1470万英镑，中国政府4500万美金，新加坡5年内投入4亿美金，德国投入2460万美金，美国3.9亿美元。

通过一系列的数字对比，我们很容易感受到14亿美金，不可谓不凶猛，在强势资金横扫一切的气场之下，GE这样的举措对3D打印设备厂商来说意味着什么？是祝福还是恐吓？3D打印行业该如何看到这家事情？本期，3D科学谷行业分析师与谷友一起来分享，关于市场竞争与行业发展的喧嚣背后，有哪些值得关注的key points。

产业链整合

GE自2010年就进入了增材制造领域，并累计投资了15亿美金，目前有300多台工业级打印设备。与2012年，GE还收购了位于美国辛辛那提的Morris Technologies工程技术服务公司以及Rapid Quality manufacturing以加深对3D打印技术的驾驭能力，该收购还使得GE有能力为LEAP引擎生产3D打印喷油嘴，并为一些军用发动机生产零件。
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图片：GE通过收购打印服务商加速对3D技术的驾驭能力

对于GE来说，由于本身投资了大量的3D打印设备用于生产，其对3D打印设备的收购可以说是下游用户企业进入上游设备供应商市场的一个产业链整合。GE进入增材制造领域背后的驱动力是其巨大的喷气发动机业务，而其动力涡轮机和医疗业务与SLM Solutions和Arcam的设备相关性很大。

就喷气发动机业务来说，到2015年2月，GE获得了8000多个引擎订单，每个需要19个3D打印的喷油嘴，GE为了满足加工需求，在Auburn, Alabama开设工厂，到2020年将生产10万个喷油嘴。
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图片：GE通过3D打印的喷油嘴，从原来20个零件变为1个零件

从产业链的整合角度上，GE通过收购Arcam和SLM Solutions将为其未来10年在打印设备的采购方面还需要购买大约1000台金属3D打印机，这一收购为GE节约30亿到50亿美金的费用。

而这个消息对于其他金属3D打印设备厂商来说具有并非利好的一面，拿金属3D打印行业领导者EOS来说，根据IDTechEx的数据，当前GE的喷油嘴是钴铬钼合金，通过EOS的M-280设备制造出来，并通过HIP后处理工艺使得喷油嘴更加紧实。而在选择EOS之前，GE对 SLM Solutions, Concept Laser和Phenix（属于3D Systems）的设备都做过测试。GE买了大约44%的EOS设备，而SLM Solutions大约只占1%，下一步GE的新投资如果变为倾向于SLM Solutions的设备，考虑到GE未来新增的1000台的采购量，这或将对EOS的销售产生一定影响。
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图片：GE的高压涡轮叶片与喷油嘴

就金属3D打印行业来说，IDTechEx预测选择性金属融化打印设备将保持22%的年复合增长率，到2020年达到9.11亿美金的市场规模，而Arcam这样的EBM设备到2020年达到2.45亿美元的市场规模。GE是自惠普进入3D打印领域以来的第二家财富全球500强企业进入3D打印设备领域，与惠普进入到3D打印领域类似，GE对于产业链的整合对于其他3D打印设备厂商来说是否意味着游戏规则的重新制定？ 3D科学谷认为这是肯定的。

GE变为3D设备厂商一员

除了将设备用于自身产业链下游的生产需求，GE也将拥有3D打印设备的供应能力，也就是说GE成为3D打印设备厂商中的一员。或许用3D打印设备的一员来称呼GE已经过于低调，介于SLM Solutions与Arcam是世界范围内四家最大的金属3D打印设备厂商中的两家，GE要做金属3D打印领域领导者的势头强烈。

关于此次收购，GE还声称希望2020年3D打印业务将实现年10亿美金的销售收入。当然，3D科学谷认为与IDTechEx预测的2020年金属3D打印市场规模的总金额11.56亿美金相比，市场的蛋糕不可能被GE一家吃掉，GE这一10亿美元的打印设备销售目标是建立在什么基础上的？
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图片：GE在仿生力学方面的探索

3D科学谷认为以GE的风格并不做无准备的预测，或许GE看到了我们还没有看到的应用前景和潜力。从GE的研发轨迹来看，GE不仅仅通过金属3D打印来制造喷油嘴，还制造高压涡轮叶片。同时，GE在轻量化和仿生力学结构方面做出了不断的探索，3D科学谷认为这些项目的成功都让GE看到了金属3D打印在重塑航空航天制造工艺方面的潜力和前景。

值得一提的是，GE在日本有家工厂通过松浦的混合增材制造设备来修复能源零件。即便是节约外采设备成本，GE没有对包括混合增材制造设备这些其他的3D打印技术首先采取收购行动，或许更加佐证了3D科学谷的判断：GE看到了基于粉末床铺粉3D打印技术不被外人所知的前景。
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图片：GE研发的仪器测头，更好性能、更长使用寿命、更低生产价格

另一方面，对于金属3D打印技术本身的发展，GE认为该技术正在走向成熟。GE增材制造负责人Greg Morris说GE将在2到3年内提高3D打印的速度，他们希望达到现在速度的100倍，甚至更高，比起两三年来说，这或许要花费更多的时间。3D科学谷认为从这个角度看，金属3D打印应该存在技术上的跳跃，这好比手机从普通到智能手机的跳跃。或许，在GE看来，在技术未完全成熟之前下手，从发展的角度来看，目前出售付出的价格还是相对低的。如此说来，收购两家3D打印企业，不管是从产业链布局的战略角度上，还是从投资的角度上看，GE有可能两方面都赚到了。
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图片：星号处是目前3D行业所在技术成熟阶段

而如果完成这个跳跃，那么加之材料的配合以及价格的合理化，金属3D打印势必进入规模生产领域，如此说来，GE的14亿美金收购或许是精明而审慎的举动，并非天价。

对于其他的3D打印设备厂商来说，GE作为一个巨人与他们竞争，的确将带来非常大的压力，尤其是GE本身是用户，通过自身下游的应用发展需求，不断反哺设备的研发，无论是资金方面还是know-how方面，其收购的设备品牌都获取了其他企业难以获得的优势。

其他3D设备企业如何应对？GE突入其来的颠覆原来仅局限于同行之间的相互竞争，对于其他3D设备企业来说无疑是措手不及的，而新的竞争格局是否意味着GE只是拉开兼并收购大幕的一员？更多的行业兼并将发生？让我们拭目以待！

从短期来看，GE的进入对其他3D设备企业带来了积极的一面，对3D打印设备的收购预期使得行业股票普涨，周一3D Systems (DDD)、Stratasys (SSYS)、 ExOne (XONE)、Voxeljet (VJET)、 Materialise (MTLS) 公司的股价上涨了3.8%到7.9%.

根据Wohlers Associates的统计，2015年市场上的工业级3D打印机约有62家。随着GE的进入，这个行业的玩家数量将变得更多，还是更少？

来源：3D科学谷

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